Subió el dólar y baja la inflación: ¿se rompe el maleficio o falta camino?

El dólar oficial subió en junio y cerró el mes en $1.500, con un incremento del 4,9%, mientras que la inflación de junio daría por debajo del 2%, según estimaciones de despachos oficiales y consultoras privadas. El equipo económico viajó a San Pablo para participar del Argentina Day organizado por el Banco Itaú, donde expusieron ante inversores internacionales.

Del encuentro participaron el viceministro de Economía, José Luis Daza; el presidente del Banco Central, Santiago Bausili; y el secretario de Coordinación de Energía y Minería, Daniel González. También asistieron los empresarios Marcelo Mindlin (Pampa Energía), Pablo Vera Pinto (Vista) y Mariano Bosch (Adecoagro). Los inversores preguntaron sobre la hoja de ruta económica más allá de los vaivenes políticos, y las autoridades remarcaron la consolidación del equilibrio fiscal y el aumento del peso del sector transable en la economía.

Bausili señaló que los objetivos siguen siendo bajar la inflación y reconstruir la demanda del peso. Para junio, la inflación estimada es de 1,9%, según Equilibra, Eco Go y FM & Asociados, por debajo del 2,1% de mayo. El equipo económico enfatizó que no hay que esperar medidas puntuales sino una secuencia: una mayor liberalización cambiaria o aumento del crédito serán consecuencia de la estabilidad macro, no de anuncios previos sobre el cepo.

El Gobierno avanza paso a paso hacia 2027. La compra de dólares para atesoramiento no cede: a mayo suman US$ 16.119 millones. En su debut como vocero, el economista Adrián Ravier dijo que "se están tomando las medidas económicas para fortalecer a la Argentina" y admitió que "cada año electoral es difícil". El presidente Javier Milei mencionó que se preparan para el año próximo con tres herramientas: recomponer reservas, tener más capacidad de intervención en el mercado de dólar futuro y las líneas de swaps.

Pese a la suba del dólar, las reservas bajaron en junio por el desplome del oro a nivel global y la perspectiva de aumento de tasas en Estados Unidos. La suba del tipo de cambio oficial se lee como más oxígeno para el Gobierno de cara a las elecciones, y si la inflación da debajo del 2%, la competitividad cambiaria mejorará. Por ahora, las mediciones privadas no registran un traslado a precios por los 70 centavos que subió el dólar oficial.

El economista Lorenzo Sigault Gravina explicó que "el traslado nunca es automático" y recordó que el año pasado demoró en acelerarse la inflación pese al dólar alto. La esperanza de muchos economistas es que un dólar más alto empuje la actividad, aunque el consumo privado en el primer trimestre subió 2,7%. Sin embargo, el economista Emmanuel Alvarez Agis señaló que descontando el consumo en el exterior, el aumento es solo del 1%, y comparó: "Tenemos el mismo consumo que en 2017 pero vendemos 30% menos de autos, consumimos 17% menos con crédito y los supermercados venden 15% menos". Un crecimiento basado en empleo de baja productividad garantiza salarios bajos, y Fundación Capital prevé una mejora "acotada" del salario real en el segundo semestre, terminando 2% abajo de diciembre de 2024.

Fuente: Clarín.