El dólar camina y trota, pero no galopa: la nueva dinámica cambiaria

El mercado bautizó al dólar en $1.800 como "el dólar vocero", tras las declaraciones del vocero presidencial Adrián Ravier. Pero el Gobierno salió a controlar daños e intervino el tipo de cambio en la zona de $1.500, donde cerró este martes. El economista Andrés Borenstein describió el movimiento: "ahora camina y por momento trota, pero no galopa", una dinámica que recuerda a Lionel Messi en la cancha.

La pregunta es si esa intervención será de corto o largo plazo. Gabriel Caamaño, de Outlier, señaló que "lo lógico sería que fuese lo primero, un tipo de flotación sucia", como ocurrió con el dólar en $1.400. El Gobierno administra riesgos de cara a las elecciones del año próximo y a los compromisos de deuda.

El domingo, Javier Milei admitió que cuenta con entre US$60.000 y US$70.000 millones para enfrentar una eventual corrida en 2027. "Los riesgos existen, el tema es qué se hace", dijo, y detalló: "para fin de año habremos acumulado casi US$20.000 millones", "tenemos cerrado todo el financiamiento y nos hemos pertrechado con algo más de US$20.000 millones", y "tenemos los swaps con Estados Unidos y estamos trabajando con China, otros US$20.000 millones".

Pese a esas cifras, los argentinos siguen comprando dólares para cubrirse de eventuales saltos cambiarios. Caamaño sostuvo que "la demanda de dólares para atesoramiento es más baja que en 2025 pero aún es significativa". El mercado, por su parte, observa que la economía aún no genera reservas suficientes para pagar al FMI, y por eso Kristalina Georgieva viajó a Neuquén la semana pasada.

El ex funcionario del Tesoro Brad Setser dijo que el nivel actual del tipo de cambio "fuerte es una preocupación" para generar dólares: "El dólar fuerte ayuda a la desinflación pero crea problemas en la cuenta corriente". Miguel Kiguel coincide en que el dólar está "barato" dadas las obligaciones del país.

Borenstein explicó que el Banco Central permitió que el dólar subiera en junio y julio más que la inflación, pero no mucho más. "Esto es consistente con lo que piensa el mercado sobre un dólar cercano a los $1.650 hacia fin de año", afirmó. "Como tendencia, el peso no se sigue apreciando. Entonces, las compras serán una de las variables de ajuste para que el dólar camine y por momentos trote, pero no galopee", agregó.

Rodolfo Santángelo señaló que lo importante es "si compran divisas para pagar la deuda, ahí está la cuestión". En lo que va del año, las personas compraron unos US$13.000 millones, similar a lo adquirido por el Banco Central. Esa demanda se cubre con un superávit comercial mayor al esperado (US$27.000 millones) y financiamiento de empresas energéticas.

En los próximos días, los balances del segundo trimestre de YPF reportarán ganancias récord por la suba del petróleo. La firma de Horacio Marín presentará la solicitud del nuevo RIGI para el proyecto de Gas Natural Licuado con ENI y XRG. Esos dólares son los que busca Georgieva, pero los argentinos los llevan al colchón. "La calle estaría mejor con un dólar un poco más caro", dijo Miguel Ángel Broda.

Fuente: Clarín.