El reloj corre para el Gobierno y las empresas: buscan aprovechar la ventana electoral

Una ventana de oportunidad se abrió para la Argentina, pero nadie sabe cuánto durará. A medida que se acerquen las elecciones, los inversores suelen mirar el proceso electoral desde afuera, según el historial de campañas del país. En ese contexto, varias empresas buscan aprovechar el benigno contexto actual para financiar sus proyectos de expansión antes de 2027.

Entre las compañías que anunciaron su intención de abrir su capital al mercado se encuentra Genneia, que busca recaudar unos US$400 millones, al igual que YPF Luz, subsidiaria de la petrolera estatal. También hay bancos evaluando ampliar emisiones de acciones, lo mismo que empresas como TGS o Inversora Juramento, de la familia Brito.

Otras aceleran emisiones de deuda corporativa. Petroquímica Comodoro Rivadavia (PCR), junto con su subsidiaria Luz de Tres Picos, colocó por primera vez en el exterior un bono por US$400 millones, a ocho años y una tasa del 8,5% anual. La desarrolladora Raghsa está en conversaciones para hacer lo propio con un título en dólares de hasta 10 años.

En lo que va del año, entre las emisiones corporativas locales e internacionales y las de las provincias —cinco jurisdicciones aprovecharon el momento—, se recaudaron US$11.350 millones. Muchos esperan que el Gobierno nacional también se suba al tren, pero por ahora no parece ser el caso.

En la economía real también se aceleran las fusiones y adquisiciones. YPF espera anunciar en las próximas semanas quién se queda con su participación en Metrogas, la mayor distribuidora de gas del país. Compiten Central Puerto-Ecogas, MSU, Grupo Pierri, Andina y Litoral Gas. La petrolera Andina, del exministro José Luis Manzano, también negocia con YPF para quedarse con el área petrolera madura Chachahuen, en Mendoza.

El Estado nacional espera avanzar en otras privatizaciones relevantes, como la de la empresa de aguas Aysa y el Belgrano Cargas, la red ferroviaria más extensa del país. Los pliegos para la venta del Belgrano estarían listos para la primera quincena de agosto. Detrás hay dos grandes grupos: Grupo México Transportes y un consorcio de grandes jugadores del comercio de granos como Bunge, Cargill, ACA, AGD y LDC.

Entre los inversores creen que, si no se complica el mercado internacional por el frente bélico y la administración libertaria no da más pasos en falso, se vienen meses de relativa calma. En noviembre, las elecciones de medio término en Estados Unidos podrían provocar un vuelco. La administración de Donald Trump jugó un rol clave en las legislativas argentinas con un salvataje financiero. Un mal resultado para Trump genera dudas sobre un eventual respaldo en 2027.

Esa dependencia del humor de Washington también tiene precio en la Aduana. Estados Unidos fijó para Argentina un arancel del 10% en el capítulo de la Sección 301, el escalón más bajo, junto con México, Canadá, la Unión Europea, el Reino Unido, India e Indonesia. Brasil y Chile quedaron en el pelotón del 12,5%. El 10% no es un premio consolidado, sino un anticipo: el comunicado de la USTR aclara que las exenciones buscan estimular el cumplimiento de compromisos pendientes.

El más urgente es el Tratado de Cooperación en Materia de Patentes, cuyo plazo para girarlo al Congreso venció el 30 de abril. El dictamen de mayoría salió en abril, pero con reservas que obligan a que, si Diputados lo aprueba, vuelva al Senado. Además, según fuentes de Agricultura, Estados Unidos insiste en avanzar en la reforma de la ley de semillas.

El ministro Luis Caputo buscó bajar expectativas de anuncios el domingo, cuando el presidente Javier Milei participe del acto inaugural de la Exposición Rural. La realidad es que no hay mucho margen fiscal para ceder recaudación. El lunes aterriza en Buenos Aires Kristalina Georgieva, directora gerente del FMI, en su primera visita al país desde que asumió. Caputo acaba de anunciar que no tiene intención de refinanciar los vencimientos con el organismo; en 2027 hay que pagarle US$4400 millones de capital y US$3100 millones de intereses.

Por ahora, todos los intentos por motorizar la actividad económica están concentrados en el sector financiero. Las conversaciones para destrabar las reformas en el Congreso siguen en punto muerto.

Fuente: Lanacion.