La economía respira, pero el Gobierno se debate en sus propias peleas internas

La economía muestra signos de alivio tras datos que sorprendieron positivamente al equipo económico en la última semana. La actividad económica creció 5,5% interanual en marzo, según informó el Instituto de Estadística y Censos (Indec), una mejora que nadie esperaba de esa magnitud. Sin embargo, estos resultados contrastan con la turbulencia política que enfrenta el Gobierno, donde las disputas internas se dirimen de forma abierta.

El ministro de Economía, Luis Caputo, busca abstraerse de los conflictos para concentrarse en la recuperación macroeconómica. En reuniones privadas con dirigentes de la Unión Industrial Argentina (UIA), aseguró que para junio la actividad mostrará un buen ritmo. Además, las mediciones privadas de economistas prevén que en mayo continúe el proceso de desinflación: consultoras como la de Orlando Ferreres midieron una inflación general de apenas 0,3% semanal, mientras que Facimex estima que el número final del mes podría ubicarse en torno al 2,1%, una mejora respecto al 2,6% de abril.

La inflación a la baja opera como un bálsamo silencioso para el presidente Javier Milei. No resuelve las peleas internas ni aplacan a los propios, pero le da un argumento que los adversarios aún no pueden rebatirle. Tras un cuatrimestre en que su imagen cayó consistentemente, Milei parece haber encontrado una pausa en su caída política. El Índice de Confianza al Consumidor subió 1,3% en mayo, después de tres meses consecutivos de baja, según la Universidad Torcuato Di Tella.

En materia de divisas, el panorama también es favorable. El Banco Central no deja de acumular reservas mientras el dólar se mantiene estable. El próximo martes, el Fondo Monetario Internacional (FMI) desembolsará US$1000 millones tras la aprobación de la segunda revisión del programa. En abril, Argentina registró un superávit de US$2711 millones en comercio exterior, acumulando 29 meses consecutivos de resultados positivos.

Sin embargo, Caputo enfrenta restricciones fiscales que limitan el margen de maniobra. Esta semana, en su encuentro con industriales, el ministro fue claro: primero debe mejorar la recaudación. Sin más ingresos, no hay más espacio para nuevas medidas. Por eso, el Fondo de Asistencia Laboral (FAL), creado como parte de la reforma laboral, probablemente se demore seis meses más. Tampoco hay certezas sobre la rebaja de retenciones que anunció Milei, aunque se espera que arranque en junio cuando se proyecta mayor dinamismo en la actividad.

Ante la restricción presupuestaria, el equipo económico busca activar la economía por otros carriles. Las autoridades del Banco Central se reunieron con banqueros para acelerar el crédito hipotecario a tasas más accesibles —con meta en torno al 6%— e impulsar préstamos en dólares. Caputo busca facilitar las condiciones para que los dólares no declarados fluyan hacia la economía real. Se espera que en los próximos días se publiquen modificaciones a la reglamentación de la ley de inocencia fiscal para mejorar los incentivos.

En paralelo, el Gobierno trabaja en recuperar un acuerdo comercial con Estados Unidos. El equipo encabezado por el secretario de Comercio, Pablo Lavigne, realizó esta semana su segundo viaje en 15 días a Washington para reunirse con la Oficina del Representante Comercial (USTR). El acuerdo original quedó en limbo tras una decisión de la Corte Suprema estadounidense sobre los aranceles de Trump, pero la administración Trump se comprometió a incorporar parte de su contenido en una revisión de investigaciones comerciales.

También hay vigilancia de Washington sobre la licitación de la hidrovía. Funcionarios norteamericanos sospechan que China está detrás del consorcio conformado por la belga Jan de Nul y la argentina Servimagnus, según se lo hicieron saber a Santiago Caputo. A pesar de las denuncias, el proceso seguiría su curso.