La inflación de julio fue de 2,1% y cortó tres meses de desaceleración

La inflación de julio fue de 2,1%, dos décimas por encima de la de junio, que marcó 1,9%, informó este jueves el Indec. De esa manera, los precios acumulan un aumento de 19,3% en lo que va de 2026, mientras que, comparado con julio de 2025, el incremento fue de 33,8%.

Así, tal como se esperaba, se interrumpieron tres meses consecutivos de desaceleración. Las consultoras privadas habían anticipado una aceleración: el consenso general previó que el dato se ubicaría en torno a 2%, aunque se confirmaron los pronósticos de que se situaría por debajo del de la Ciudad de Buenos Aires, que se conoció el viernes y saltó a 2,9%, 1,1 puntos porcentuales más que el 1,8% de junio.

Si bien la estadística porteña sirve como referencia del dato nacional, hay que tener en cuenta que en 2022 se le dio mayor ponderación a los servicios en la actualización de la fórmula del Índice de Precios al Consumidor de la Ciudad de Buenos Aires (Ipcba), lo que finalmente no ocurrió con la metodología del Indec, que tenía previsto su modificación, pero se pausó tras la polémica salida del organismo de Marco Lavagna en febrero.

A su vez, la medición porteña tiene mayor influencia de variables estacionales, como el turismo por vacaciones de invierno, y de la recomposición de tarifas de servicios públicos, como colectivos, que impactaron en el número de julio.

Minutos antes de la difusión del dato, el ministro de Economía, Luis Caputo, señaló en la conferencia de prensa en la que anunció una flexibilización de los créditos en dólares para empresas que “es un tema de tiempo hasta que la inflación converja a los niveles internacionales”.

Aclaró que julio es un mes estacionalmente alto y advirtió que “todos los países están sufriendo una mayor inflación y un menor crecimiento” como consecuencia de la suba del precio global del petróleo por la guerra en Medio Oriente. En ese sentido, el Índice de precios al consumidor de los Estados Unidos que se publicó este miércoles evidenció que el salto de 24% en lo que va de 2026 en el costo de los combustibles empujó la inflación de julio a 4,2% interanual, el nivel más alto en los últimos tres años.

“El proceso de desinflación que estamos viendo es fenomenal. Hay que comparar la situación actual con hacia donde íbamos, que era una hiperinflación, y contra otros programas de estabilización. Por ejemplo, el caso chileno que empezó con su programa en el '75 y no fue hasta el '95 que llegó a tener tasas de un dígito”, resaltó.

Subas y bajas de precios

La inflación núcleo, que excluye a los precios estacionales y regulados, subió por debajo del índice general y marcó 1,8% mensual.

En tanto, alimentos y bebidas no alcohólicas tuvo un alza de 2%, por debajo del promedio general, en sintonía con lo que distintas consultoras anticiparon, por las bajas de verduras y cortes de carne, que contrarrestaron subas como las de algunas hortalizas, como el zapallo anco y la lechuga.

La categoría que registró la mayor variación mensual fue recreación y cultura, con una suba de 5%, como consecuencia del aumento de paquetes turísticos y servicios culturales, precisó el Indec en relación a este rubro con un alto componente estacional. En esta dinámica, le siguió restaurantes y hoteles, con un alza de 2,8%.

En el otro extremo, prendas de vestir y calzado fue el ítem que más bajó, con una contracción de 1,3%, impulsada, principalmente, por las liquidaciones de la temporada de invierno y la mayor competencia en la industria.

Del informe se desprende también que el Gran Buenos Aires (GBA) fue la región con la mayor suba, con 2,3%; mientras que Cuyo marcó una inflación menor al índice general, con 1,9%.

Proyecciones de inflación para el segundo semestre 2026

Los economistas prevén una desaceleración en el segundo semestre, aunque será difícil romper el 1,5% mensual, advierten, y ven prácticamente imposible que se cumpla la meta de inflación que perseguía el Gobierno de inflación 0 en agosto de este año, como prometió Javier Milei.

“Esperamos que en el segundo semestre el índice se ubique levemente por debajo de 2% mensual, entre 1,6% y 2%. Creemos que no va a bajar mucho más, por la presión de la oferta de dólares, que suele ser más escasa en los segundos semestres. Esta vez será diferente por las exportaciones energéticas, aunque la liquidación de la cosecha gruesa se realizó en la primera mitad de año. No me extrañaría que el dólar se mantenga menos estable que en los meses anteriores y que al Gobierno le cueste más comprar”, anticipó Fausto Spotorno, director de Orlando Ferreres & Asociados.

“El dato está en línea con lo que estimábamos. Es una leve aceleración, pero el mayor salto estuvo en precios con estacionalidad y en agosto debería bajar. Respecto a los salarios registrados, es un porcentaje que no permite proyectar una recuperación. Por otro lado, el tipo de cambio, que subió en promedio 2,5%, permitió reducir por segundo mes consecutivo la apreciación del primer semestre”, señaló Claudio Caprarulo, director de Analytica.