Mercado Libre cae 16% en una semana: qué dicen los analistas sobre el piso

La acción de Mercado Libre acumula una baja de 16,28% en la última semana tras publicar resultados con ingresos en alza pero rentabilidad más debilitada que lo esperado. El gigante de comercio electrónico cotiza ahora en torno a los US$1565,43, lejos de los máximos de US$2450 alcanzados hace un año.

La firma reportó el jueves pasado ingresos netos por US$8800 millones en el primer trimestre, con crecimiento del 49% interanual. Sin embargo, el resultado operativo fue de US$611 millones con margen de 6,9%, frente al margen de 12,9% del trimestre anterior. La utilidad neta llegó a US$417 millones con margen de 4,7%.

Tras la presentación de los números, el precio de la acción cayó alrededor de 4,15% en el cierre de la rueda. El viernes siguiente, la caída superó el 12% diario hasta los US$1632,52. A una semana de la publicación de resultados, el desplome acumula 16,28% semanal y 38,53% en los últimos 12 meses.

El factor central detrás de la reacción negativa fue la compresión del margen operativo. Mientras que Mercado Libre justificó los números como inversiones deliberadas en logística, tecnología e inteligencia artificial para asegurar liderazgo de largo plazo, inversores penalizaron la falta de apalancamiento operativo. El Free Cash Flow ajustado fue negativo en US$56 millones, impactado por estacionalidad e inversión en la cartera de préstamos de Mercado Pago.

"Estamos invirtiendo de manera audaz para transformar cómo cientos de millones de latinoamericanos compran, pagan y acceden a servicios financieros", aseguró Martín de los Santos, CFO de la firma, en el comunicado de resultados.

Gustavo Neffa, director de Research for Traders, explicó que el mercado ha visto defraudado en rentabilidad durante los últimos tres balances. "Mercado Libre es una empresa que gana plata, pero que crece sin amortizar los costos fijos; que le está dando más relevancia a la facturación y al crecimiento del market share antes que a la rentabilidad", sostuvo.

Los analistas consultados coinciden en que la corrección abre la puerta a nuevas caídas, aunque con visiones divergentes sobre el piso. Damián Vlassich, team leader de Estrategias de Inversión de IOL, señaló que "la acción ya está testeando la zona de los US$1500 - US$1550, un nivel donde históricamente han aparecido compradores". Si no logra sostenerse ahí, el próximo piso sólido se ubicaría en torno a los US$1360, lo que representaría una corrección sana del 45% desde máximos.

Para Vlassich, a pesar del ruido actual, "la tesis de fondo de Mercado Libre no está rota, sino en fase de inversión". Resultará clave que los mayores costos destinados a mantener y ganar market share se vean trasladados en mayor retorno al accionista. El analista estima que el cambio de tendencia real podría venir hacia el segundo semestre de 2026 o 2027, una vez que las inversiones en logística y los nuevos depósitos en Brasil y México empiecen a mostrar apalancamiento operativo.

En línea similar, José Ignacio Bano, asesor financiero y exgerente general de IOL, considera que "aunque están invirtiendo tanto en mantener la cuota de mercado y la rentabilidad no les da bien, están logrando su objetivo". Según un informe de TradingView que consulta a analistas, de 27 encuestados, 21 recomiendan 'compra fuerte'; tres, 'compra'; y otros tres, 'mantener'. Ninguno recomienda vender.

Los grandes bancos internacionales actualizaron sus proyecciones tras la corrección. Goldman Sachs reafirmó "compra" con precio objetivo de US$2440, destacando la aceleración del GMV en Brasil al 38% e impacto estratégico de inversiones en logística. Bank of America reitró "compra" con objetivo en US$2400, poniendo énfasis en el crecimiento de ingresos del 49% y expansión del crédito.

Morgan Stanley recomendó "sobreponderar" con objetivo de US$2600, celebrando la aceleración del GMV y considerando que las inversiones adicionales fortalecerán la posición competitiva en la región. JP Morgan mantuvo postura más equilibrada con calificación "neutral", subrayando que el beneficio operativo quedó por debajo de expectativas y requiere mayor seguimiento en próximos trimestres.