El mercado dice que la economía argentina entró en recesión y solo crecería 1,2% este año

Los analistas de mercado estiman que la actividad económica se retrajo entre 1% y 1,1% en el tercer trimestre de 2026, que acaba de terminar. Sumado a la contracción oficializada del 0,6% entre abril y junio, ese dato coloca a la economía argentina en recesión, según el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que publica el Banco Central.

El sondeo, realizado entre el 28 y el 30 de septiembre, consultó a 44 economistas: 33 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 11 entidades financieras. Hasta el mes pasado, esos mismos especialistas esperaban un alza de entre 1,1% y 1,3% para el trimestre y proyectaban un crecimiento de 2,1% para todo el año.

Ahora, en cambio, recalcularon la expansión prevista para 2026 a un rango de entre 1,2% y 1,5%. La cifra queda lejos del 5% que había planteado el Gobierno en el Presupuesto, luego rebajado a 3,5%. El ajuste responde al derrumbe de 2,9% del EMAE de julio frente a junio, la mayor caída mensual desde abril de 2020, según el Indec. Ese cuadro complica la chance de esquivar la recesión, aunque el Ejecutivo lo niega. El escenario se enmarca en un año en el que los analistas ya venían recortando sus proyecciones de PBI por la brecha entre sectores.

Según el REM, la recesión se cortaría desde este mes, con un rebote de entre 1,7% y 1,8% del PBI en el cuarto trimestre. Esa tendencia se mantendría en el primer trimestre de 2027, cuando el crecimiento llegaría a entre 0,5% y 0,7%.

En materia de precios, la inflación confirmaría su tendencia a la baja tras el rebote de 1,7% en agosto al 1,9% proyectado para septiembre, dato que se conocerá el martes 13. De ahí a fin de año se movería entre 1,6% y 1,8% mensual, para cerrar entre 30% y 30,5%, apenas por debajo del 31,5% de 2025. Para los próximos 12 meses, el mercado ubica el IPC en 21,1%.

A esa calma contribuiría la estabilidad del dólar, que cerraría octubre en $1545, 20 pesos menos que en el REM anterior, y terminaría el año en $1614. La variación interanual esperada respecto de diciembre de 2025 sería de 11,5%. También aportaría la tranquilidad de las tasas: los participantes proyectaron un rendimiento para los plazos fijos mayoristas de bancos privados de 23,50% nominal anual para diciembre, equivalente a una tasa efectiva mensual de 1,93%.

El cuadro macroeconómico convive con la tercera revisión del FMI, que arrancó sin la presencia de Luis Caputo y con el riesgo país en 533 puntos. En ese contexto, la tasa de desocupación abierta, que habría sido de 7,5% o 7,6% en el tercer trimestre, treparía a un rango de 7,7% a 7,9% en el cuarto, 0,2 puntos porcentuales más que en el relevamiento previo.

En comercio exterior, los analistas proyectaron para 2026 exportaciones por US$101.200 millones, US$305 millones más que en la encuesta anterior, e importaciones por US$75.499 millones, US$362 millones menos, afectadas por la baja actividad local. El superávit comercial anual esperado alcanzaría los US$25.701 millones. Por la menor actividad, también recortaron en $400.000 millones la proyección del resultado fiscal primario del Sector Público Nacional No Financiero, que sería superavitario en $15,0 billones para 2026.