Economía 2026-2027: analistas recortan proyección de PBI al 2% por la brecha entre sectores

El consenso de los analistas económicos recortó sus proyecciones de crecimiento del PBI para 2026 hasta ubicarlas en torno al 2%, muy por debajo del 4% que proyectaba el Fondo Monetario Internacional a comienzos de año y del 5% que estimaba el Gobierno en la Ley de Presupuesto. La revisión responde a la marcada heterogeneidad entre sectores dinámicos y aquellos que siguen en caída.

El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, correspondiente a agosto, mostró un ajuste de las previsiones al 2,1%, una baja de 0,6 puntos respecto de la encuesta previa (2,7%). En enero, las proyecciones se ubicaban en el 3,2%.

Los datos de julio confirmaron esa tendencia. La actividad fabril retrocedió 5% frente a junio y 4,9% en comparación con el mismo mes de 2025. La construcción cayó 4,9% mensual y 4,55% interanual. En el acumulado de los primeros siete meses, la industria pierde 2,6% respecto del mismo período del año anterior.

El agro, el Oil & Gas y, de forma incipiente, la minería son actividades capital intensivas pero limitadas en la generación de empleo. La industria, el comercio y la construcción, en cambio, son ramas mano de obra intensivas y hoy revistan entre los perdedores del modelo.

"La debilidad de la actividad vista como un todo está ganando peso en la preocupación del mercado, más que nada por una razón electoral", señaló Elisabet Bacigalupo, responsable de Análisis Macroeconómico de Abeceb, que prevé un crecimiento del PBI de 2,6% para este año. La economista apuntó al consumo como uno de los principales focos de fragilidad.

"Hoy el único driver de crecimiento de la economía es la exportación, ni el consumo ni la inversión traccionan", sostuvo Sebastián Menescaldi, director asociado de EcoGo, que proyecta una variación del PBI del 1,9%. El economista anticipó un ciclo hacia 2027 donde "todos van a querer pasar las elecciones cubiertos en dólares".

Milagros Gismondi, economista jefe de Invecq Consultores, afirmó que la economía "está entrampada en un dilema macroeconómico" y estimó que este año cerrará con un crecimiento de entre 2% y 2,5%, acumulando dos años seguidos de suba. "Crecimiento débil, pero crecimiento al fin", remarcó.

La inversión también preocupa. Según datos de Abeceb, cayó en el primer semestre y hoy representa el 17% del PBI a precios constantes y el 14% a precios corrientes. "Para crecer a un ritmo del 4% o 5% necesitarías por lo menos una tasa de inversión de 25 puntos del PBI", planteó Bacigalupo.

Ricardo Delgado, presidente de Analytica, fue escéptico sobre el impulso del crédito en dólares: "No veo un animal spirit inversor, dicho en términos keynesianos". El Gobierno apuesta a sostener el equilibrio fiscal y la baja de la inflación como ejes del plan económico hasta las elecciones de 2027.