Analistas financieros: la transición hacia exportaciones es "dolorosa" pero necesaria

La economía argentina transita un cambio de modelo productivo con ganadores y perdedores claros. Mientras sectores exportadores como agro, energía y minería muestran números positivos, la industria, construcción y comercio sufren una caída significativa. Los principales analistas financieros que debatieron en ExpoEFI coincidieron en que se trata de un "proceso doloroso" hacia una estructura "más eficiente", aunque con interrogantes políticos de cara a 2027.

Pedro Siaba Serrate, head of Research & Strategy de Portfolio Personal Inversiones (PPI), explicó que existe "un riesgo implícito en esta gran transición económica" donde Argentina migra desde sectores menos productivos a otros enfocados en exportaciones. La experiencia varía drásticamente: no es lo mismo una pyme del conurbano que un emprendedor vinculado a Vaca Muerta. Esta heterogeneidad genera percepciones muy distintas sobre la situación económica según el sector.

Un punto crítico identificado es la recaudación tributaria. Los sectores más afectados —manufactura, construcción y comercio urbano— son precisamente aquellos que generan mayor empleo intensivo y más aportes en IVA y seguridad social. "La recaudación se va a ver afectada, porque no se terminan de desarrollar los nuevos sectores para compensar la caída de los rubros afectados", advirtió Serrate.

Norberto Sosa, analista de Grupo IEB, reclamó que "el Gobierno debería ser más empático" con el sector productivo. Relató casos de empresas que buscan reinventarse: un fabricante de embalaje para televisores que ahora los produce para exportar carne a Estados Unidos, o autopartistas que se reconvierten como proveedores de la industria minera y energética. La reconfiguración es posible, pero requiere tiempo, crédito y apoyo político.

Sin embargo, el optimismo tiene límites electorales. Alejo Costa, estratega de Max Capital, pronosticó que en los próximos meses habrá mayor desempleo estructural y menores salarios reales en ciertos sectores, una combinación que generará en la calle la sensación de que "la gente está peor". Esta realidad complica las perspectivas políticas: "Para Milei luce muy difícil ser reelecto con un porcentaje alto de votos, porque hay gente que le pega este cambio estructural".

Costa anticipó que los próximos dieciocho meses serán de "mucho ruido político" que impactará también en los activos argentinos. Aunque los fundamentals económicos sean sólidos, el factor político será un obstáculo difícil de sortear.

La coyuntura internacional ofrece oportunidades. Maximiliano Donzelli, de IOL Inversiones, subrayó que con la guerra en Medio Oriente y el precio de commodities al alza, Argentina tiene una oportunidad para ser uno de los grandes proveedores mundiales de minerales y energía. Donzelli se mantuvo optimista: el país pagará US$15.000 millones el año próximo, una cifra manejable para una nación del tamaño argentino. "La discusión viene por la parte política", cerró.