Economistas de FIEL advierten sobre los sesgos del Indec para medir la actividad

La caída de la actividad económica en el segundo trimestre del año, junto con los datos desfavorables de julio, encendió la alarma sobre una posible recesión técnica: dos trimestres consecutivos de baja. En ese marco, los economistas Daniel Artana y Guillermo Bermúdez, de la Fundación de Investigaciones Económicas Latinoamericanas (FIEL), advirtieron que las estadísticas oficiales deben analizarse con cuidado porque arrastran un problema de fondo: el Indec sigue usando ponderaciones del año base 2004, con valores referidos a 2003.

El último censo económico se realizó en 2020-2021, después de un bache de 15 años, y hasta ahora solo se conocieron resultados preliminares sin la información clave sobre la generación de valor de cada rama. Por eso, los índices de Cuentas Nacionales, producción industrial y construcción mantienen una estructura productiva que ya no refleja la economía actual.

Los especialistas explicaron que esa rigidez distorsiona la medición. "Si los precios de los sectores transables disminuyen respecto al resto, su peso real en la economía decrece; omitir este cambio tiende a sobreestimar el crecimiento verdadero", señalaron. En cambio, cuando hay transformaciones profundas y brechas de crecimiento entre sectores, la medición tradicional subestima el crecimiento porque no registra el mayor peso de las actividades dinámicas ni la pérdida de terreno de las rezagadas.

Un ejemplo concreto: la economía del conocimiento es prácticamente inexistente en las cuentas nacionales argentinas. Para corregir estos sesgos, mencionaron los índices encadenados que actualizan los ponderadores cada año. Eurostat los adoptó entre 2005 y 2006, y la Oficina de Análisis Económico (BEA) de Estados Unidos los oficializó en 1996. "Sería muy útil que el Indec ensayara este tipo de correcciones estadísticas mientras se procesa la actualización definitiva del año base", sostuvieron.

En cuanto a los ciclos, recordaron que la definición formal surge de los trabajos de Arthur Burns y Wesley Mitchell para el NBER en 1946. En Argentina no hay un organismo que feche los ciclos, aunque el Indec sugiere usar las series de tendencia-ciclo. Las series desestacionalizadas conservan la tendencia-ciclo y el componente irregular, que incluye eventos imprevisibles como inundaciones o paradas fabriles y agrega volatilidad de corto plazo.

"En períodos de alta inestabilidad, resulta crucial analizar ambos indicadores en conjunto para obtener un diagnóstico preciso de la coyuntura", afirmaron. Evaluar solo series desestacionalizadas con ponderaciones de hace veinte años eleva significativamente la probabilidad de errores de diagnóstico. Por eso recomiendan observar también la tendencia-ciclo, de movimientos más suaves.

Sobre la definición de recesión, el NBER aplica un criterio más amplio que la regla de dos trimestres consecutivos de caída: su comité analiza un conjunto de indicadores mensuales como ingreso personal real, empleo asalariado no agrícola, gasto de consumo personal real, ventas manufactureras y comerciales ajustadas por inflación, y producción industrial, sin una regla mecánica.

En síntesis, ambos tipos de series son herramientas valiosas. El problema de las estadísticas locales radica en los ponderadores obsoletos, justo cuando una economía en transformación exige una actualización analítica constante.