El BCRA negocia extender y abaratar sus operaciones de financiamiento

El Banco Central comenzó a explorar con bancos internacionales la posibilidad de extender los plazos y reducir el costo de las tres operaciones de pases pasivos (repos) que mantiene vigentes para fortalecer sus reservas internacionales. Actualmente, estos financiamientos representan el 20% de las reservas que acumula la entidad monetaria.

Las gestiones fueron reveladas por la agencia Bloomberg en base a consultas con algunas de esas instituciones. Desde el BCRA relativizaron la información sin desmentirla de manera categórica. "Hablamos todo el tiempo con bancos y evaluamos alternativas para mejorar nuestro balance, bajando costos y extendiendo los plazos de nuestros pasivos. Es un trabajo continuo y cotidiano", explicó la entidad ante la consulta.

Según las conversaciones que tomó Bloomberg, el objetivo sería fusionar los tres repos actuales en una sola operación por al menos US$5.000 millones con vencimiento después de 2026, posiblemente en 2027 o 2028, pero de todas formas posterior a las elecciones presidenciales. Los bancos participantes en las negociaciones esperan que los términos se definan en el próximo mes, aunque reconocen que aún hay aspectos por ajustar.

Los tres créditos vigentes fueron pactados en enero, julio y enero de 2025 con aproximadamente diez bancos internacionales. El BCRA recibió US$1.000 millones, US$2.000 millones y US$3.000 millones respectivamente, a tasas del 8,8%, 8,25% y 7,4% anual. Las tasas bajaron progresivamente a medida que mejoraba la valuación de los bonos de garantía utilizados en cada operación.

Los vencimientos están distribuidos entre octubre de este año —US$1.000 millones— y enero y abril de 2026 —US$4.000 millones y US$1.000 millones respectivamente—. Despejar estos compromisos financieros antes de 2026 es una prioridad para las autoridades monetarias, quienes buscan consolidar el saneamiento del balance y mejorar la posición de reservas.

Los economistas consultados ven con buenos ojos estas gestiones. Federico Machado, analista de EconomíaOpen, las consideró positivas y señaló que se convertirían en "excelente noticia" si se concretan. En la misma línea, Tomás Tagle, estratega de la mesa institucional de Bull Market, remarcó que "todo lo que sea despejar los vencimientos de 2027 es positivo, dado que seguramente será un año con volatilidad".

Desde el BCRA reiteran que el objetivo es mantener estos recursos disponibles, pero a plazos más extensos y costos menores. "Insisto: hablamos todo el tiempo con bancos y tocamos el tema repos y términos con alta frecuencia. Puede surgir de allí la opción de cerrar un repo más largo y más barato", agregaron desde la entidad monetaria en referencia a las negociaciones en curso.