AySA vuelve a manos privadas: el consorcio Rowing ofertó US$340 millones por el 90%

El consorcio encabezado por Rowing presentó la mejor oferta por el 90% del paquete accionario de Agua y Saneamientos Argentinos (AySA): US$340,2 millones. La otra propuesta, de Roggio ROAS S.A.U., fue de US$285 millones. La diferencia entre ambas es de US$55,2 millones, un 19% a favor del grupo que integran Walter Román y Mauricio Filiberti, apodado el Rey del Cloro.

La licitación salió sin base ni precio mínimo y las dos ofertas ya habían superado la etapa técnica, por lo que el ganador se define exclusivamente por el monto. El consorcio de Román y Filiberti quedaría así en condiciones de quedarse con la compañía una vez que se formalice la adjudicación. Ambos grupos cotizaron en dólares y presentaron garantías de mantenimiento de oferta por US$25 millones cada uno.

Las dos cifras quedaron por debajo de los US$450 millones que calculaba recaudar el Ministerio de Economía. En el consorcio ganador hacen otra cuenta: según fuentes cercanas a la operación, los US$340,2 millones por el 90% equivaldrían a US$378 millones por el 100% del capital. Si se suma una deuda de US$70 millones que deberían honrar los actuales accionistas, el valor de la compañía —lo que en el mercado se conoce como enterprise value— rondaría los US$447 millones. Las mismas fuentes señalaron que la empresa arrastraría un atraso tarifario del 10,6% en dólares respecto de lo acordado.

Aun así, es la operación más grande del programa de privatizaciones en términos de ingresos genuinos para el Estado. La venta de activos estratégicos avanza en paralelo a otras colocaciones, como la del 70% de Metrogas que YPF acordó con Edenor en US$780 millones. Ese dinero, sin embargo, le corresponde a YPF, accionista mayoritaria de la distribuidora. En el caso de AySA, el vendedor es directamente el Estado nacional. El 10% restante del capital seguirá en manos de los trabajadores, a través del programa de propiedad participada que gestiona el sindicato a cargo de José Luis Lingeri.

Además del precio, el ganador deberá invertir US$1940 millones en el primer quinquenio y US$15.040 millones a lo largo de los 30 años de concesión, que vence en 2056 y admite una prórroga por 10 años más. Las metas para la primera década prevén que la cobertura de agua pase del 75,3% actual al 78,9%, y la de cloacas, del 63,9% al 65,3%.

Filiberti es dueño de Transclor, el mayor fabricante de cloro de la Argentina y, desde 2009, el proveedor monopólico del policloruro de aluminio que AySA utiliza para potabilizar el agua. Es, además, socio de José Luis Manzano y Daniel Vila en el control de Edenor, la mayor distribuidora eléctrica del país. AySA es el mayor consumidor de electricidad del AMBA y, por lo tanto, el principal cliente de Edenor. Si se confirma la adjudicación, el mismo grupo empresario quedaría a ambos lados de esa relación comercial.

El consorcio se completa con Rowing, la firma de ingeniería y construcciones de Román, que según el comunicado tiene más de 30 años de trayectoria, más de 3000 empleados y un conocimiento profundo del área de concesión de AySA, a la que también le presta servicios. El operador técnico será la brasileña Arcos Saneamento e Participações, del Grupo Equipav, que opera agua y cloacas desde 2010 y atiende a más de 39 millones de personas en 15 estados y más de 890 municipios de Brasil, con 25.000 empleados. Completa el grupo PHX AQUA AR B.V., un vehículo de inversión de capitales extranjeros.

Roggio, en tanto, opera Aguas Cordobesas desde 1998 y es el jugador local con más trayectoria en el rubro. Su consorcio, según informó el grupo, cuenta con el aval técnico de la estatal israelí Mekorot y del grupo japonés Marubeni.

La empresa vuelve así a manos privadas 20 años después de que el gobierno de Néstor Kirchner rescindiera el contrato con el grupo francés Suez, que la operaba desde la privatización de 1993 bajo el nombre de Aguas Argentinas. Como en el resto del programa, el control queda en manos de un grupo local, con socios extranjeros en el rol de operador técnico o financiero. El movimiento se da en un contexto de proyecciones de inversión para la próxima década.