Midterms en EE.UU.: qué dice Janus Henderson sobre Wall Street y los gobiernos divididos

Las midterms en Estados Unidos, previstas para el martes 3 de noviembre, concentran la atención de los mercados. Sin embargo, Seth Meyer, responsable global de gestión de carteras de clientes de Janus Henderson, sostiene que los inversores deben mirar más allá del reparto de poder en Washington. En un informe difundido por la gestora, el especialista afirma: "Si bien las elecciones tienen consecuencias, creemos que los inversores deben mantener la perspectiva de que lo que más importa para los resultados financieros es la capitalización de los rendimientos a lo largo de horizontes más prolongados".

El análisis compara los últimos 50 años de rendimientos del S&P 500, con datos hasta el 23 de octubre de 2026. La muestra abarca 32 años de control dividido y 18 de dominio unificado, un contraste que permite dimensionar cuánto pesa realmente la composición del Congreso en la evolución de las acciones.

Durante los períodos de gobierno dividido, cuando ningún partido controla a la vez la Presidencia y ambas cámaras, el índice registró un rendimiento anualizado de precios del 9,24%. Bajo gobiernos unificados, en cambio, el retorno fue del 8,73%. La diferencia fue de 0,51 puntos porcentuales a favor del poder repartido.

El contraste tiene una contracara: las fluctuaciones fueron mayores con el poder repartido. La volatilidad anualizada alcanzó el 18,50% en gobiernos divididos, contra el 15,35% en los unificados. Otro dato del informe matiza la comparación: las jornadas bursátiles con subas representaron el 53,20% bajo control dividido y el 53,60% bajo dominio unificado. Las cifras corresponden a la evolución de los precios y no incluyen una medición de retorno total con dividendos reinvertidos.

Meyer identifica a la inteligencia artificial y Wall Street como uno de los motores que podrían modificar las ganancias empresariales durante varios ciclos electorales. Su argumento vincula las inversiones en infraestructura de cómputo con las mejoras de productividad de las compañías que incorporan estas herramientas. "Creemos que la IA tiene el potencial de situar el crecimiento económico de Estados Unidos y el de las ganancias corporativas en una trayectoria más elevada", afirma. Se trata de una expectativa del especialista, sujeta a riesgos tecnológicos, regulatorios y comerciales.

Para los hogares que viven e invierten en Estados Unidos, el informe también conecta el escenario financiero con el costo del crédito. Meyer explica que las tasas más elevadas pueden llevar a empresas y familias a reconsiderar compras, mientras la energía y las tensiones geopolíticas presionan sobre los precios.

El especialista advierte además sobre las consecuencias de la desglobalización. "Las empresas, los emisores de deuda pública y los inversores deben aceptar que hemos ingresado en un régimen de mayor costo del capital", sostiene, al describir mayores exigencias de rentabilidad para financiar proyectos.

El informe también aborda el impacto hacia América Latina. Ross Maxwell, director de estrategia de VT Markets, identifica tres canales de transmisión hacia la región. Para la Argentina, vincula las expectativas financieras con el acceso al financiamiento y el respaldo estadounidense. Maxwell plantea que una composición distinta del Congreso podría modificar las expectativas sobre futuras asistencias financieras, un escenario posible que el material no presenta como una decisión adoptada.

Tras la votación quedará definido el equilibrio legislativo en Washington. Para Meyer, la evaluación de las inversiones deberá seguir contemplando las ganancias corporativas, la productividad y las condiciones de financiamiento durante períodos que exceden un mandato electoral. El antecedente de los mercados y el ciclo electoral brasileño muestra cómo los inversores reaccionan a los cambios políticos de la región.