Riesgo país superó los 650 puntos y alcanzó su máximo nominal del año

El riesgo país cerró la semana en 655 puntos básicos, su valor nominal más alto del año. De esa forma superó la marca previa de 637 unidades registrada el pasado 30 de marzo. Tras sumar 48 unidades en los dos primeros días de octubre (+7,9%), el indicador elaborado por JP Morgan se posiciona en niveles que no se veían desde noviembre del año pasado y acumula un alza de 84 puntos (+14,7%) en lo que va de 2026.

La caída de los bonos soberanos en dólares provocó la última escalada: los Globales cedieron hasta 0,7% en el tramo corto y se hundieron hasta 2,8% en el largo. Aunque a fines de septiembre el indicador había logrado una corrección que lo acercó a los 600 puntos, el inicio de octubre trajo un nuevo salto.

El ministro de Economía, Luis Caputo, se refirió a la evolución del riesgo país durante el cierre de la Argentina Week en París. Destacó que el indicador bajó desde niveles de entre 2500 puntos hasta valores cercanos a 600 y señaló que parte de los movimientos recientes responden a factores políticos. “El riesgo electoral también tuvo un impacto”, sostuvo.

Según relató, en reuniones que mantuvo la semana pasada en Nueva York durante la Asamblea de la ONU surgió incertidumbre sobre las elecciones del año que viene. “En más de una reunión surgió el tema del riesgo de que volviera el kirchnerismo. Hoy eso genera una preocupación. No tanto en los inversores de la economía real, pero sí en los inversores financieros”, afirmó.

Aun así, consideró que el escenario internacional también explica parte de la evolución del riesgo país, sobre todo por el efecto del petróleo y la fuerte suba de tasas en Estados Unidos y otras economías a niveles que no se observaban desde hacía más de dos décadas.

“En un contexto internacional adverso para los activos de riesgo, los bonos soberanos en dólares encadenaron otra semana más en rojo”, detallaron desde Portfolio Personal Inversiones (PPI). La firma puntualizó que los títulos de los países emergentes cayeron 1,7% en la semana. A eso se sumó que la tasa del bono del Tesoro estadounidense a 10 años cerró en 5,28%, un nivel no visto desde 2007.

“Shocks externos de esta magnitud normalmente han tenido un impacto muy negativo en la Argentina. No obstante, con un ancla fiscal muy robusta y un flujo de dólares sostenido, el impacto se acota al riesgo país y a la valuación de los activos”, afirmó un informe de Grupo IEB. El documento señaló que el aumento en los rendimientos de los bonos norteamericanos desató un proceso masivo de venta de activos globales (sell-off). “En este contexto, la renta fija local tuvo una de las peores semanas del año”, determinó.

Sin embargo, la entidad advirtió que los bonos argentinos sufrieron más que el resto de los emergentes por tres razones centrales. “En el futuro inmediato, la dinámica de las tasas globales será determinante para la deuda argentina. Un escenario de compresión de tasas a niveles algo más bajos es hoy el principal driver para una mejora de la deuda argentina”, concluyeron desde IEB.

Más allá del clima global desfavorable y las expectativas por los comicios del año que viene, el mercado también tiene dudas sobre el ritmo de la economía. Un reporte de GMA Capital advirtió que la actividad no logra ofrecer señales contundentes que despejen los interrogantes sobre la continuidad política en 2027.

“La actividad no logra ofrecer las buenas noticias que el Gobierno necesita para fortalecer sus perspectivas de continuidad en 2027. Si hasta hace unos meses la discusión pasaba por una recuperación heterogénea, ahora empieza a pesar el riesgo de una nueva recesión técnica. Tras la caída del segundo trimestre (-0,6%), el EMAE de julio (-2,9%) dejó un punto de partida desfavorable para el tercero. Ya no se trata solo de cómo se distribuye el crecimiento, sino de si la economía consigue sostenerlo”, detalló.

De todos modos, el último dato sobre la recaudación de agosto dio algo de oxígeno. “El Gobierno necesita sostener el superávit para dar confianza al mercado, pero también mostrar una mejora de la actividad que fortalezca el respaldo electoral”, concluyeron desde GMA.