Wall Street mira con alerta el riesgo país argentino: sube a 655 puntos y enciende las señales electorales

El riesgo país argentino trepó este viernes un 3% y alcanzó los 655 puntos básicos, su nivel más alto del año, según el indicador que elabora JP Morgan. Solo en los dos primeros días de octubre el índice sumó 48 unidades, un 7,9% de suba, en una jornada que también mostró vaivenes en los bonos soberanos en dólares.

Mientras el presidente Javier Milei multiplica los anuncios de inversiones millonarias en energía y minería desde París, los analistas de mercado, economistas y operadores de Wall Street advierten que la incertidumbre sobre la economía argentina se trasladó al centro de la escena. El anticipo de la discusión electoral de cara a 2027 y un contexto externo más desafiante explican, en parte, el movimiento.

“La suba del riesgo país ha sido significativa y ya revirtió prácticamente toda la compresión que siguió a la mejora en las calificaciones de la deuda. Hay un componente importante de carácter coyuntural, gatillado por la suba de las tasas globales, que redujo de manera marcada el apetito por activos de riesgo, incluido el crédito argentino. Pero también hay un componente electoral que no estaba hace unos meses”, señaló el economista Javier Timerman, fundador de AdCap Grupo Financiero.

Timerman, que la semana pasada siguió en Nueva York las presentaciones de Milei y del ministro de Economía, Luis Caputo, y que ahora está en París por la Argentina Week, remarcó que la debilidad de los datos económicos de los últimos días se combina con una agenda política que volvió a dominar los titulares. Eso obligó a Wall Street, concentrado en las elecciones de Brasil y en los comicios de medio término en Estados Unidos, a “recalibrar su percepción sobre el riesgo electoral argentino”.

“Tanto en Nueva York como en París, el Gobierno dejó claro que no se desviará de la lucha contra la inflación. El escenario todavía es muy favorable para el oficialismo, pero el grado de optimismo se moderó significativamente respecto de los meses anteriores, con la caída de la actividad en ciertos sectores, y eso es lo que reflejan los bonos”, agregó.

En las últimas semanas se conocieron datos negativos que son seguidos de cerca desde Nueva York. La actividad económica cayó 2,9% en julio respecto de junio, la pobreza subió de 28,2% a fines de 2025 a 32,3% en el primer semestre de este año, el desempleo mostró una leve alza y JP Morgan pronosticó una contracción en el tercer trimestre.

El factor externo también pesa. Fernando Losada, managing director en Oppenheimer & Co., explicó que el aumento generalizado de los rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano —a 10 años quedaron en su mayor nivel en dos décadas— representa un shock negativo para todos los países periféricos. “Más allá de alguna volatilidad temporal, la tendencia es hacia tasas de interés en Estados Unidos que van a mantenerse en niveles más altos. En el caso particular de la Argentina, el choque externo se combina con la incertidumbre electoral, que muy probablemente continúe en las próximas semanas o meses, sobre todo si las encuestas mostraran un escenario peleado para los comicios de 2027”, afirmó.

Caputo sostuvo este viernes en el cierre del Coloquio de IDEA, en Mar del Plata, que “una mitad” del alza del riesgo país se atribuye al contexto internacional que afecta a todos los países, “un shock externo bastante brutal en el que, en cualquier otro momento, la Argentina hubiera durado cinco minutos”. El ministro agregó que la otra mitad responde a un temor propio del país: “Un temor a que vuelva el pasado, que generó un cierto temor a volver al infierno”.

La frase generó reacciones en Nueva York. “Habría que preguntarle al ministro por qué la Argentina ya caía antes de que arrancara el shock externo”, ironizó un managing director de una firma global de banca de inversión con sede en esa ciudad.

El impacto externo se explica en gran parte por la volatilidad del precio del petróleo a raíz del conflicto en Medio Oriente, que según los expertos mantiene abierta la incertidumbre sobre cuánto durará el elevado nivel de las tasas en Estados Unidos.

Martín Castellano, economista jefe para América Latina del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF), remarcó que la incertidumbre sobre la Argentina se produce “por cierta anticipación en la discusión electoral” y “un contexto externo más desafiante”. “En la Argentina el potencial para cambios bruscos es bastante más alto que en otros países de la región y los desafíos desde el punto de vista de estabilidad macroeconómica siguen siendo mayores”, dijo Castellano, que esta semana estuvo en Buenos Aires junto a más de diez inversores globales de Estados Unidos, Japón, Dinamarca, Inglaterra y Canadá.

El economista contó que el grupo también pasó por Chile y notó que la polarización que existe en la Argentina “es mucho más marcada” que en el país vecino. “Vimos al Gobierno muy compenetrado en reforzar los colchones de liquidez para generar confianza y, de este modo, apuntalar la actividad económica. Los inversores miran con mucho detalle los distintos instrumentos disponibles y particularmente las señales políticas de amplitud en la relación con sectores afines”, explicó.