El precio del toro, un termómetro de la economía de la cría más que del ciclo ganadero

El precio de un toro suele leerse como una señal del ciclo ganadero: si los productores retienen hacienda debería subir, y si liquidan sus rodeos debería bajar. Un análisis de la serie de precios muestra que esa intuición no se sostiene. El valor del reproductor está mucho más ligado al precio del ternero y al resultado económico de la cría que a la etapa del ciclo en la que se encuentra el rodeo.

En otras palabras, el toro funciona mejor como un termómetro de la economía del negocio de la cría que como un indicador capaz de anticipar lo que viene para la ganadería. La relación con el ternero es, además, cerca del doble de fuerte que la que existe entre el toro y el novillo.

La explicación económica es directa. El principal comprador del toro es el criador, y el principal producto de su actividad es el ternero. Resulta lógico, entonces, que el precio que está dispuesto a pagar por un reproductor tenga una relación más estrecha con el producto que genera que con el novillo, que corresponde a una etapa posterior de la cadena.

Pero el ternero no explica todo. El criador obtiene ingresos sobre todo del ternero y de la vaca de descarte, y enfrenta los costos propios de la actividad. Los datos muestran que, una vez considerado el efecto del ternero, el resultado económico de la cría también tiene una relación significativa con el precio del toro. Cuando el negocio atraviesa un período favorable, el productor parece dispuesto a pagar por un reproductor algo más de lo que explicaría únicamente el valor del ternero.

El efecto es menor que el del ternero, pero aparece de manera consistente. El mercado de reproductores no sólo refleja el valor del producto que genera el toro: también incorpora la capacidad económica del criador para afrontar la reposición.

La vaca de descarte, en cambio, no explica ese valor adicional. Una vez considerado el efecto del ternero, el precio de la vaca de rechazo no muestra una relación significativa con el valor del toro. Esto pone en duda una explicación intuitiva: que cuando la vaca vale más, el criador obtiene un mayor ingreso por el descarte y, por esa razón, paga más por los reproductores. La evidencia apunta a una conclusión más amplia: el precio del toro incorpora una señal sobre la situación económica general de la cría, no sobre una fuente particular de ingresos.

El análisis también revisa si el toro anticipa el ciclo ganadero. Durante una fase de retención, cuando el productor recompone su rodeo, la demanda de reproductores debería crecer y el toro encarecerse en relación con el ternero. Durante una liquidación debería ocurrir lo contrario. Los datos no muestran ese comportamiento de manera sistemática.

Tomando como referencia la periodización utilizada —retención entre 2010 y 2018 y liquidación entre 2018 y 2025—, la cantidad de kilos de ternero necesarios para comprar un toro resulta prácticamente igual en ambas etapas. Incluso es levemente mayor durante la liquidación más reciente.

El comportamiento de los extremos es todavía más llamativo. Los dos años con la relación toro/ternero más alta de toda la serie fueron 2012 y 2013. Los dos valores más bajos correspondieron a 2014 y 2015. Los cuatro años pertenecen a la misma fase de retención. Dentro de un mismo período del ciclo aparecen, así, los máximos y los mínimos de toda la serie, lo que indica que la relación responde más a las circunstancias de cada campaña que a la fase general del ciclo.

El resultado permite separar tres fenómenos que suelen aparecer mezclados: el ciclo del rodeo, la rentabilidad de la actividad y la política económica. La liquidación del rodeo entre 2018 y 2025 no estuvo necesariamente asociada a malos resultados para el criador. El resultado económico promedio de la cría fue mayor durante la liquidación que durante la retención.

Hubo dos años particularmente significativos: 2021 y 2022 registraron los mejores resultados económicos de toda la serie hasta 2025, en un contexto de fuerte mejora de los precios vinculada al boom exportador. Un rodeo puede estar en liquidación mientras la actividad atraviesa un período de muy buenos resultados, y una etapa de retención no garantiza por sí misma una rentabilidad excepcional.

Las diferencias respecto de la relación básica entre toro y ternero parecen responder más a las circunstancias específicas de cada campaña —sequías, resultados excepcionales y condiciones particulares del mercado de reproductores— que a la fase del ciclo en la que se encuentra el rodeo. El precio del toro dice, entonces, más sobre la economía del negocio de la cría que sobre el futuro del rodeo.