Rajnerman: "El Gobierno no está cómodo con este nivel de actividad"

El economista Matías Rajnerman sostuvo que el Gobierno "evidentemente no está cómodo con este nivel de actividad" y advirtió que la economía muestra un estancamiento generalizado fuera del agro y de la producción de hidrocarburos. El jefe de Macroeconomía del Banco Provincia señaló que el nivel cambiario y la caída de la inversión condicionan la recuperación en el corto plazo y el crecimiento hacia adelante.

En diálogo con LA NACION, el economista graduado en la UBA planteó dudas sobre la sostenibilidad del sector externo y el mercado de trabajo, más allá de la baja de la inflación respecto de 2023 y del ordenamiento de las cuentas públicas. "El mercado de trabajo, el nivel de ingreso y la sostenibilidad del sector externo están todavía con algunos niveles de duda", afirmó.

Rajnerman comparó la dinámica laboral de 2024 a 2026 con la de 2018-2019 y remarcó que Argentina fue el único país de la región donde en 2025 creció la actividad y, a la vez, el desempleo. "Lo que está traccionando la economía no genera empleo", explicó, y apuntó al sector petrolero: pese a producir un 30% más que en 2023, hoy contrata menos gente por el reemplazo de pozos convencionales por no convencionales.

El economista cuestionó las proyecciones oficiales. Para que este año la economía crezca 3%, entre julio y diciembre la actividad debería subir 1% por mes, algo que consideró improbable. Recordó que el REM del BCRA recortó la expectativa de crecimiento de 2,7% a 2,1% entre julio y la actualidad, y calificó de optimistas los números del Presupuesto, que también prevén 4% para 2027.

"El dato más flaco de este modelo es la cuestión de la inversión", aseguró. Con los datos del primer trimestre, la inversión está 10% por debajo de 2023, un año que ya había sido malo, y en el segundo trimestre no recuperó. Para Rajnerman, hablar de éxito de la transformación productiva o del RIGI con ese nivel de inversión "no termina de cerrar".

El jefe de Macroeconomía del Banco Provincia atribuyó la caída a una economía con financiamiento en pesos escaso y caro, y ventas internas acotadas. Señaló que la suba de la tasa de mediados del año pasado terminó de pinchar la recuperación que se insinuaba en 2025. "Es el gran tema que no solamente pone en juego el crecimiento actual, sino el crecimiento futuro", remarcó.

En materia de ingresos, describió un perfil "muy regresivo" de la caída del salario real, con convenios colectivos que en los sectores por debajo del promedio acumulan una baja de 12%. Ese fenómeno golpea el consumo, porque los hogares de menores recursos destinan una mayor proporción de sus ingresos a gastar. "Si no hay inversión, si no se abren plantas u oficinas nuevas, no hay dónde insertar a la gente con buenos ingresos", concluyó.