Renta mensual en dólares: las carteras de bonos y cedears que recomiendan los brokers

Armar una renta en dólares que llegue todos los meses, similar al alquiler de un inmueble pero sin inquilinos ni reparaciones, es posible a través de títulos públicos, obligaciones negociables (ON) y cedears de empresas extranjeras que reparten dividendos. La ventaja es que se puede empezar con menos capital que el que exige una propiedad, aunque el riesgo existe y está atado a la contraparte: que la empresa o el Estado que emite el título cumpla con los pagos de renta y de capital al vencimiento.

La estrategia consiste en completar un calendario anual donde cada mes haya un pago que se pueda retirar mientras el capital sigue intacto. Con US$60.000 bien distribuidos, por ejemplo, cada mes del año ingresa renta que a un tipo de cambio de $1.500 equivale a algo más de $500.000. La clave es cómo repartir el capital para cubrir los doce meses manteniendo el riesgo bajo control. En ese punto, brokers y asesores coinciden en priorizar ON de muy buena calidad crediticia, con menor peso en bonos soberanos y algunos cedears según el perfil.

Gustavo Araujo, Head of Research de Criteria, describió su cartera de flujo mensual: seis ON de ley local con calificación AAA (arg) y cupones semestrales escalonados para cobrar todos los meses. Loma Negra (LOC5) vence en julio de 2027 y paga en enero y julio; Pampa Energía (MGCQ) en febrero y agosto; Pan American Energy (PN35) en marzo y septiembre; Vista (VSCR) en abril y octubre; Tecpetrol (TTCE) en mayo y noviembre; e YPF (YM42) en junio y diciembre.

"Esta cartera permite transformar un conjunto de bonos corporativos en una fuente de ingresos recurrentes en dólares, con una exposición de duration moderada", sostuvo Araujo. El analista advirtió dos aspectos técnicos: la concentración sectorial, ya que cinco de las seis emisiones pertenecen al sector de petróleo y gas, y que el flujo no proviene solo de intereses. La ON de Vista, por caso, amortiza capital en cuotas a partir de 2029, por lo que quien busque sostener el esquema deberá reinvertir los fondos recuperados y asumir un riesgo de reinversión.

Damián Vlassich, Team Lead de Estrategias de IOL Inversiones, presentó un menú con previsibilidad. "Por cada US$100.000 invertidos la cartera genera flujos mensuales promedio de US$600 y un acumulado anual del orden de US$7.200, equivalente aproximadamente 7,2% sobre el capital invertido", explicó. La combinación incluye seis obligaciones negociables hard dollar en proporciones similares: Banco Macro (BACGO), dos bonos de YPF (YM39 y YMCX), Pan American Energy (PN41), Tecpetrol (TTCD) y Vista Energy (VSCRO).

Bautista Barbisan, asesor financiero en Inversiones Andinas, propone una cartera con cuatro ON y tres cedears. La primera es TLCTO, de Telecom Argentina, con vencimiento el 20 de enero de 2036, cupones semestrales en enero y julio a una tasa fija de 8,5% anual y una TIR de 7,4%. Siguen Pluspetrol (PLC7), que paga en marzo y septiembre, y Vista Energy (VSCXO), con cupón de 7,875% y pagos en abril y octubre. Completa TGS (TSC4O), con pagos en mayo y noviembre y vencimiento en 2035.

Con ocho meses cubiertos, Barbisan suma cedears: EWZ, el ETF de Brasil, McDonald's y P&G. "Con McDonald's no solo buscamos sumar una empresa sólida que paga buenos dividendos, sino también recapturar parte de la caída de precio que acumula en lo que va del año", aclaró. Sobre P&G aportó que es el activo más conservador de la pata variable, con dividendo trimestral en febrero, mayo, agosto y noviembre y un dividend yield de 3. La cartera completa rinde cerca del 6% anual.

Jonathan Spitz, Head Sales Trader en Balanz, armó otra variante. "El bono AO28 puede ser la base del calendario: se trata de un bono soberano argentino que paga renta en dólares todos los meses, con un cupón del 6% anual y un rendimiento cercano al 8%", afirmó. A eso suma cedears de Johnson & Johnson, con dividendos en marzo, junio, septiembre y diciembre, y de Coca-Cola en abril, julio, octubre y diciembre, cubriendo casi dos tercios del año con compañías globales de primera línea.

Tres obligaciones negociables completan el esquema: Telecom (TLCMO), que paga en enero y julio; Vista (VSCXO) en abril y octubre; y Aeropuertos Argentina 2000 (ARC1O) con pagos en febrero, mayo, agosto y noviembre, reforzando los meses de menor concentración. La pieza fundamental, coinciden los especialistas, es controlar el riesgo eligiendo emisores de alta calidad y reinvertir el capital cuando un bono vence para que la rueda siga girando y pagando.