Bonos y acciones argentinas recuperan terreno en septiembre

La deuda soberana argentina arrancó septiembre con subas. Los Globales treparon entre 0,5% y 1,1%, mientras que los Bonares avanzaron entre 0,4% y 1,2%. Así, el riesgo país perforó nuevamente los 500 puntos básicos, luego de un agosto en el que el clima local se deterioró por los traspiés legislativos y la falta de signos de recuperación en la actividad.

En ese marco, las acciones locales también recuperaron terreno. El Merval subió 1,4% hasta los US$1924, tras haber caído 9,2% en agosto a US$1896. Las valuaciones más atractivas y la expectativa por medidas que flexibilicen el crédito en dólares impulsan al sector bancario, que aparece sobreponderado en las carteras recomendadas.

Entre las provincias, San Juan podría emitir deuda internacional por primera vez. La provincia cerró 2025 con un superávit fiscal de 1,4% de los ingresos totales y cuenta con un potencial minero relevante: de los 24 proyectos aprobados bajo el RIGI, cuatro son iniciativas mineras en su territorio. Las regalías representan apenas 2,3% de sus ingresos, lo que deja margen para un crecimiento sostenido.

En tanto, la tensión en la curva soberana de Estados Unidos resurgió. La tasa a 10 años alcanzó 4,8%, presionada por el discurso de Kevin Warsh en Jackson Hole, que torció las expectativas sobre la política monetaria. Ahora, el escenario base es que la Fed suba las tasas en septiembre. A eso se suma la competencia del crédito corporativo, con los hyperscalers emitiendo deuda a largo plazo para financiar infraestructura de IA, además del déficit fiscal y las elevadas tasas.