Elecciones en Brasil: el triunfo de Flávio Bolsonaro derramó en el mercado argentino

Flávio Bolsonaro se impuso en la primera vuelta de las elecciones en Brasil con 47,03% de los votos, por encima del 45,16% de Lula da Silva. El resultado, que no anticipaban las encuestas, disparó la cotización de los activos brasileños y el optimismo se trasladó al mercado argentino. El lunes, el riesgo país cayó 56 puntos básicos y el S&P Merval saltó 5,1% en dólares.

El EWZ, el ETF en dólares que replica el índice de renta variable de Brasil, trepó 12,5%, mientras que el real se apreció 4,2%. La victoria del candidato de derecha, que promete un recorte del gasto para ajustar las cuentas, también impactó en las tasas de interés del país vecino. En la plaza local, el contado con liquidación retrocedió 1,4% y la brecha cambiaria se comprimió a 5,1%, según reflejaron las principales reacciones del mercado tras el recuento.

El mercado leyó el resultado como una confirmación de una tendencia regional: el fortalecimiento de los partidos de derecha. La cotización oficial de la moneda argentina no imitó el comportamiento del real y se mantuvo estable. El foco de los inversores locales estuvo puesto en el efecto contagio sobre los activos domésticos, que replicaron el ánimo comprador que llegó desde San Pablo.

En paralelo, se conocieron los datos de la construcción y la industria de agosto. Ambos crecieron 0,4% y 1,9% mensual desestacionalizado, respectivamente. El EMAE de agosto podría rebotar cerca de 1% mensual, sin llegar a compensar la caída de 2,9% de julio. Es altamente probable que el PBI del tercer trimestre muestre una caída por segundo trimestre consecutivo, lo que técnicamente indicaría que el país entra en recesión.

La tímida recuperación de agosto, de todos modos, parece indicar que lo peor ya pasó. Los datos de actividad llegan en un contexto de volatilidad cambiaria y de mirada atenta a lo que ocurre en Brasil, donde el balotaje define el rumbo económico de la principal economía de la región. Los inversores argentinos siguen de cerca el impacto en el dólar y las exportaciones.

En Estados Unidos, el S&P 500 marcó esta semana un nuevo máximo histórico al alcanzar los 7844,9 puntos. La debilidad del mercado de renta fija catapultó las tasas largas a sus niveles más elevados en 24 años: la tasa a 10 y 30 años de los títulos del Tesoro se ubica en 5,3% y 5,6%, respectivamente. Ese movimiento parece no preocupar al mercado, que tiene la mira puesta en el boom de inversión privada asociado al desarrollo de infraestructura para la inteligencia artificial.