El Gobierno sostuvo el superávit fiscal en julio con un ajuste que golpeó a subsidios y provincias

El Gobierno volvió a mostrar en julio un resultado fiscal positivo, tanto primario como financiero, en un contexto de caída real de la recaudación. Según datos del Ministerio de Economía, los ingresos del Sector Público Nacional (SPN) crecieron 30,4% interanual, por debajo del 33,8% de inflación que midió el Indec, lo que implicó una baja real de 2,5%.

Para sostener el ancla fiscal, el gasto total aumentó solo 24,4% interanual, lo que representa una reducción real de 7%. Así, en los primeros siete meses del año, el superávit primario acumulado alcanzó el 0,9% del PBI y el financiero, el 0,1% del PBI. La meta oficial para 2026 es de 1,4% del PBI, un objetivo que el Gobierno relajó respecto del 2,2% acordado originalmente con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

El ajuste no fue parejo. Las prestaciones sociales subieron 22,9% nominal, pero las jubilaciones y pensiones contributivas, el principal componente del gasto social, cayeron 4,8% en términos reales. Los subsidios económicos fueron los más golpeados: los destinados a energía se desplomaron 20% real y los de transporte retrocedieron 11,7% real. Las transferencias a las provincias también cayeron 19,2% real.

En el lado opuesto, las transferencias a las universidades crecieron 8,3% real, en línea con lo dispuesto por el Congreso. En el acumulado de los primeros siete meses, los ingresos sumaron unos $97,3 billones y el gasto primario, $87,1 billones, ambos por debajo de una inflación que promedió en torno al 33% interanual.

El ministro de Economía, Luis Caputo, destacó el resultado a través de su cuenta de X: “Este resultado se alcanzó en un mes con una alta concentración de vencimientos de intereses de deuda”, en referencia a los $2,72 billones que el Tesoro pagó en concepto de intereses netos durante julio. También vinculó el superávit con la baja de impuestos: “El superávit fiscal, que contribuye a la estabilidad macroeconómica, se alcanzó en el marco de una reducción de impuestos acumulada de casi 3% del PIB desde el inicio de la gestión”.

De cara a los próximos meses, el desafío será sostener el esquema en un escenario de ingresos que continúan cayendo en términos reales. Si la recaudación no repunta, el Gobierno deberá profundizar los recortes de gasto o seguir postergando pagos para no resignar la meta de 1,4% del PBI de superávit primario comprometida para este año.